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每年八月，华尔街都会收到一批新的13F文件，从中可以窥见全球一些最大投资者三个月前的买入情况。今年的文件则提供了一些不同寻常的信息：揭示了SpaceX 在六月轰动一时的IPO之后，其股东构成。
这份名单中不乏一些耳熟能详的名字。Alphabet 多年来积累了大量股份。持有的股份与其人工智能战略密切相关。此外， AMD 也持有约330万股SpaceX股票，价值超过5.65亿美元。
这本身就很有趣，但还有个变数：就在 SpaceX 上市前两个月，埃隆·马斯克表示，该公司的 AI 基础设施将完全基于英伟达芯片构建。
那么，AMD 为什么要向一家似乎已经选择其最大竞争对手的公司投入超过 5 亿美元呢？
SpaceX在6月12日的IPO中以每股135美元的价格发行了5.556亿股A类股票，筹集了约750亿美元。此次IPO也通过强制性的13F文件披露，将此前不公开的股份推到了公众视野。
英伟达的持股可以追溯到其对xAI的100亿美元投资，SpaceX随后在2026年初收购了xAI。其商业关联显而易见。AMD的持股规模小得多，而且与芯片销售之间缺乏明显的联系。这正是其有趣之处。
为什么要留住一个选择了别人的客户？
8 月 4 日，在 SpaceX 作为一家上市公司举行的首次财报电话会议上，马斯克明确阐述了该公司的 AI 芯片战略。
他表示， SpaceX计划完全采用英伟达的技术，因为该公司认为英伟达的维拉·鲁宾架构是目前最佳的选择。该公司还预计，到2026年底，其人工智能计算能力将从超过2吉瓦扩展到2027年底的近10吉瓦。
这笔潜在的AI基础设施支出高达数十亿美元——而AMD却无缘这笔生意。但持有SpaceX的股份并不等同于出售SpaceX的芯片。AMD持有的约5.65亿美元股份使其受益于SpaceX的整体价值，而不仅仅是其AI基础设施支出。
SpaceX 的业务范围已远不止人工智能公司。其星链 (Starlink) 用户数量从 2023 年底的 230 万增长到 2025 年底的 890 万。该公司还在扩大卫星制造、火箭发射规模，并计划建设太空数据中心。目前，其用户数量已超过 1200 万。
AMD并不需要这份GPU合约才能获得投资回报。它只需要SpaceX的价值提升即可。
这使得这笔投资看起来不像是一笔秘密的筹码交易，而更像是对快速扩张的客户和生态系统合作伙伴的财务投资。
AMD真正的投资逻辑在别处
投资者不应将SpaceX的股份与真正推动AMD股价上涨的因素混淆。SpaceX的持股价值约5.65亿美元，与AMD约8400亿美元的市值相比微不足道。AMD的运营业绩才是股价上涨的主要驱动力。
该公司最新季度营收创下115亿美元的纪录，同比增长50%。数据中心业务营收飙升107%，达到67亿美元，主要得益于市场对EPYC处理器和Instinct加速器的需求激增。AMD预计第三季度营收将在127亿美元至133亿美元之间，取中间值计算，同比增长约41%。
市场已经将这种增长预期反映在股价中。AMD 的预期市盈率约为 46 倍，是行业中位数（约 24 倍）的两倍多。对 SpaceX 的投资并不会改变这一现状。这仅仅是这家横跨太空、通信、人工智能基础设施和卫星技术交叉领域的公司中，规模虽小但潜在利润丰厚的股份而已。
配资助手总结
AMD 持有 SpaceX 的股份之所以引人注目，恰恰在于它并非暗中押注 SpaceX 的人工智能芯片业务。马斯克已经明确表示了硬件供应商的选择：英伟达才是首选。
相反，AMD似乎是在一家价值日益增长的公司中建立财务地位，而这家公司的增长远不止于GPU。如果SpaceX的星链、发射、卫星和轨道计算业务继续扩张，即使英伟达占据了人工智能芯片市场的主导地位，AMD也能从中受益。
但投资者不应忽略大局。投资SpaceX只是一笔价值5.65亿美元的额外投资。AMD真正的投资逻辑在于它能否继续扩大在数据中心市场的份额，以及这种增长最终能否支撑投资者目前给予该股的溢价估值。
（来源：编译自247wallst，谢谢）
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